從業(yè)人員的興衰，見證著pe行業(yè)的變遷。曾幾何時，全民pe熱的狂潮讓各路有志之士都加入到了pe行業(yè)中，pe行業(yè)吸引到了大量的人才。時移世易，此時pe風(fēng)光不再，一些曾經(jīng)在pe行業(yè)里活躍的群體開始逐漸被“邊緣化”。

　　財務(wù)人士、投行人士已經(jīng)逐漸不再是pe行業(yè)招聘的主流群體，他們擅長的財務(wù)審核及上市運作已經(jīng)隨著pe行業(yè)投資、退出方式的改變而受到了另眼相待;曾經(jīng)一度是市場上非?；钴S的pe青年軍們也風(fēng)光不再，產(chǎn)業(yè)背景、投資經(jīng)驗的欠缺使得他們在pe行業(yè)中的立足之地受到了步步緊逼;而與此同時，一度活躍在pe圈的各種“掮客”的身影也漸漸消失，以往輕松介紹項目獲取收益的盈利模式已經(jīng)逐漸因為專業(yè)性的欠缺而無生存之地……

　　這些pe從業(yè)群體的結(jié)構(gòu)性變化折射出了本土pe行業(yè)瘋狂、洗牌、反思、升級的過程。

　　昔日“香餑餑”被邊緣

　　上海一家pe機(jī)構(gòu)的合伙人終于覺得和別人交換名片時不用再如兩年前那樣尷尬。他曾有多年投行和投資經(jīng)驗，并在2007年時創(chuàng)立了一家基金管理公司。讓他記憶猶新的是，彼時，他在各種場合都能遇到不少以“做pe的”而自稱的人，這些人中有的年紀(jì)輕輕，有的毫無投資經(jīng)驗，讓他大惑不解，以至于他那段時間常常就不帶名片出門。“這種現(xiàn)象在2011年時達(dá)到了頂峰。那會兒見人我都不好意思講是做pe的了，滿大街都是做pe的，而且都還是動不動就來給我指點一番?！?span style="color:#ffffff;line-height: 0; display: block; height: 0px; font-size: 0px">信息源:惠州人才網(wǎng)_www.dgbwd.com_雄鷹標(biāo)志<;/span>

　　彼時，pe行業(yè)的人來人往見證了這一行業(yè)的盛世，全民pe熱潮將pe產(chǎn)業(yè)推向了前所未有的高度，隨之而來的是一個大大的泡沫。如今，這樣的現(xiàn)象正逐漸改變，一些曾經(jīng)一度非常走俏的人士逐漸失去了在pe行業(yè)中的核心地位，或者說是并不再如此前那般走俏。

　　第一類群體是財務(wù)和投行背景的投資人士。信息源:惠州招聘網(wǎng)_www.dgbwd.com_雄鷹標(biāo)志

　　北京望聞投資咨詢公司高級經(jīng)理鄒鵬是從事金融行業(yè)的獵頭，他近期的感觸是，財務(wù)背景出生的人士并不再是pe機(jī)構(gòu)尋找的重點人群，以前很多pe機(jī)構(gòu)招聘時只要是四大出身，有三四年“四大”會計師事務(wù)所工作經(jīng)驗的，基本上都比較走俏，但現(xiàn)在，這種背景和資歷的人要想找到一個很好的pe平臺，并不容易。不僅僅如此，他還表示，“上海有家pe機(jī)構(gòu)去年裁員，在被裁掉的人員中，財務(wù)背景、投行背景出身的投資經(jīng)理占了大部分?！?

　　事實上，財務(wù)方面的專業(yè)能力在投資業(yè)務(wù)中一直非常重要，現(xiàn)在也未曾改變，對于pe投資人員而言，對于企業(yè)基本財務(wù)判斷的能力也不可或缺，尤其是前幾年，pe投資對項目的選擇首要的標(biāo)準(zhǔn)便是判斷一個企業(yè)是否能夠達(dá)到上市的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。但是，pe機(jī)構(gòu)們逐漸改變著看法。

　　上述pe基金合伙人稱，以前pe機(jī)構(gòu)為了獲取一二級市場的制度性差價，以財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)為投資的主要依據(jù)，因而財務(wù)背景的投資人員在投資過程中凸顯的作用比較明顯，但是現(xiàn)在ipo停滯，同時一二級市場套利的機(jī)會也逐漸消失，以財務(wù)指標(biāo)選擇項目已經(jīng)不再是pe未來可行的投資模式?！拔覀冞@邊對投資經(jīng)理的要求是，有一定的財務(wù)知識，但不過分強(qiáng)調(diào)財務(wù)判斷能力，因為這些都可以外包給外面的會計師事務(wù)所來做，現(xiàn)在pe行業(yè)需要的還是對某一個產(chǎn)業(yè)有著非常深厚理解的人?！?

　　投行人士轉(zhuǎn)身進(jìn)入pe業(yè)也曾是過去數(shù)年較為常見的現(xiàn)象，但這樣的難度也在逐漸加大。和財務(wù)背景人士遇到的尷尬不同的是，投行人士擅長公司上市的運作，對于企業(yè)是否滿足上市審核的條件，如何為擬上市公司“講故事、做材料”得心應(yīng)手，而現(xiàn)在，隨著ipo閘門的關(guān)閉，pe退出渠道的變化，他們也不再是pe眼中的香餑餑。

　　消失中的“蹭族”

　　越來越多的pe意識到，pe投資并不僅僅是門技術(shù)活，而更多的是藝術(shù)活、經(jīng)驗活。在這種意識轉(zhuǎn)變背景下，pe從業(yè)人員群體也在發(fā)生著其他一系列的變化，資歷較淺的青年軍們也在逐漸被邊緣化。

　　pe行業(yè)里眾多的年輕人們也曾被認(rèn)為是中國pe行業(yè)中的一大奇特景象，和國外pe行業(yè)從業(yè)者往往都有多年產(chǎn)業(yè)、咨詢、并購等經(jīng)驗不同，年輕人曾受到國內(nèi)pe行業(yè)的青睞。國內(nèi)數(shù)家大型pe機(jī)構(gòu)在擴(kuò)張之時都曾招聘了大批應(yīng)屆畢業(yè)生，他們當(dāng)時的判斷是，人力成本低且能夠應(yīng)對當(dāng)時的投資需要。

　　北京一家pe機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人此前曾表示，pe投資本身是個技術(shù)活，國內(nèi)一流高校的應(yīng)屆畢業(yè)生們，他們的天賦、資質(zhì)、能力都毋庸置疑，雖然他們欠缺經(jīng)驗和資源，但這些人有沖勁、有理想，成本又低，正好能為之所用。

　　而從去年開始的行業(yè)洗牌過程，這些資歷較淺的pe從業(yè)者們也正是pe行業(yè)洗牌的犧牲品。據(jù)記者了解，去年多家大型pe機(jī)構(gòu)裁員過程中，從業(yè)時間較短者成為了被裁的主要對象。

　　一家外資pe機(jī)構(gòu)的人力資源負(fù)責(zé)人也直言，現(xiàn)在大的pe都在改變戰(zhàn)略，從成長期投資變成并購?fù)顿Y，這對從業(yè)者對企業(yè)的管理運作、整合能力有非常高的要求，要依靠“年輕的小孩”去對接已經(jīng)不大現(xiàn)實。

　　除了行業(yè)內(nèi)的從業(yè)人員機(jī)構(gòu)變化，事實上，活躍在pe產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)群體也受到了影響，尤其是曾經(jīng)活躍的項目“掮客”也消失了很多。

　　2011年之前，除了有大量的財務(wù)顧問活躍在市場上以外，市場上還存有大量的“掮客”。但凡是有一些項目或資金信息者，都對介紹項目或資金興趣極大，不少人也干起了中介的活。彼時，在記者接觸過的這類“掮客”群體中，政府官員、行業(yè)協(xié)會人士、會計師、律師、咨詢公司從業(yè)者等這類群體并不算少見，甚至一些獵頭、媒體記者也都加入到了“掮客”的行列中，而其中成功的案例并非少數(shù)，一般而言，較為優(yōu)質(zhì)且投資規(guī)模相對較大的這些掮客，能夠從中獲得總投資額1%-3%的中介費。

　　“我和朋友曾經(jīng)做過一個項目，最后算下來有100多萬的中介費，當(dāng)然，參與的人也比較多，每一個在中間提供過信息和幫助的人都得分一些，那個項目也總共有5個人一起分了?！币晃籶e獵頭回憶當(dāng)時曾參與撮合一個項目的情形。

　　事實上，pe行業(yè)的從業(yè)群體結(jié)構(gòu)的變化折射出了本土pe產(chǎn)業(yè)從高位到低位經(jīng)歷的陣痛和變革。隱藏在這一變化之中的，是pe行業(yè)商業(yè)模式的巨大調(diào)整。天下熙熙皆為利來，前幾年pe火紅之時，大批機(jī)構(gòu)、人士都是為了套利而來，從基金的業(yè)務(wù)模式到選擇人才等諸多方面都多是迎合當(dāng)時的市場狀況。

　　賽富合伙人閻焱此前就曾公開稱，中國80%乃至90%以上的pe主要賺錢方式即通過二級市場套利，旗幟鮮明地表達(dá)了對目前國內(nèi)pe機(jī)構(gòu)單一盈利模式的不認(rèn)可。正是在這種背景下，迎合證監(jiān)會ipo標(biāo)準(zhǔn)選取投資項目，以技術(shù)指標(biāo)來量化投資標(biāo)的成為很多機(jī)構(gòu)的通用選擇。

　　北京大學(xué)副教授、北大金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩就認(rèn)為，國內(nèi)存在相當(dāng)一部分基金管理人是抱著“蹭”的心態(tài)，蹭這個行業(yè)高速發(fā)展的機(jī)會，撈一票走人，他們覺得即使投失敗了也無所謂，至少還有管理費可以賺賺。大家都在瘋狂地投項目，拼概率，賭這些企業(yè)能上市。所以最后很可能出現(xiàn)這樣一種局面，就是經(jīng)過一輪洗牌后，那些留下的機(jī)構(gòu)也不一定是非常優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，而是他很幸運地“賭中”了一些企業(yè)。

　　ipo通道的不暢，一二級市場制度性差價的消失，使得幾年前pe擴(kuò)張時的盲目和短視后果顯現(xiàn)，以至于調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)、調(diào)整人員結(jié)構(gòu)被眾多pe擺上了桌面。

 
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